成都（dōu）彭州市廢鐵廢銅回收電話13981937861，飲料行業融資遇冷

成都（dōu）彭州市廢鐵廢銅（tóng）回收電話13981937861,成都91污污污廢舊物資回（huí）收有限公（gōng）司長期回收空調、變（biàn）壓器、配電櫃、電腦、廢鐵、廢銅、電子電器（qì）、電線電纜、廢舊金（jīn）屬、廢舊等物資，聯係（xì）電話：13981937861，18980010174。

　　飲料行（háng）業融資遇冷

　　冰峰、天地壹號上市擱淺，漢口二廠汽水融資停滯；頭部品牌持續擴張

　　即飲咖啡複合增速（sù）8.2%、電（diàn）解質飲料增速50%、氣泡水市場規模有望達到（dào）320億（yì）元……飲料細（xì）分賽道持續擴容，背後的資本動作也較為頻（pín）繁。

　　近三年（nián）以來，盡管農夫山泉（quán）、東鵬飲料（liào）已登陸資本市場，但（dàn）冰峰飲料與天地壹（yī）號上市進程（chéng）按（àn）下暫停鍵，漢口二廠最後一輪融資（zī）停留在2020年，規模過億的融資案（àn）例逐年減少，體現出（chū）金融資本對飲料行業的投資熱情有所減弱。另（lìng）一方麵，產業資本（běn）卻日趨活躍，天府可樂、匯源（yuán）果汁引入新（xīn）控股股東，元氣森林、東鵬飲（yǐn）料、親親食品、洽洽食品（pǐn）均（jun1）在加（jiā）碼飲料產業鏈投資。

　　據業內分析，飲料行業周（zhōu）期長，估值高，上市不確定性增大，影響了金融資本的投資力度，產業投資體現的則（zé）是原有賽道頭部企業或實力企（qǐ）業的品類（lèi）擴張需求，不斷突破發展瓶頸。

　　上市難度增加

　　過去三年，“上市”成為飲料行業的一大關鍵詞。最先行動的是農夫山泉與東（dōng）鵬飲料（liào），兩家企業同在2020年（nián）披露招股書。同年11月，中糧包裝也在公告中透露，雙方（fāng）戰略（luè）合作有助於加多寶集團整體上市。如今在加多寶官網，仍可（kě）以看到題為“加多寶集團（tuán）回購中糧包裝股份（fèn），為重組上市開路”的文章。

　　除上述企業外（wài），冰峰飲料在2021年7月遞（dì）交深（shēn）市主板上市申請並獲受理。2022年3月（yuè），新三板掛牌企業天地壹號發布公告，擬在深交所主板上（shàng）市（shì）。匯源果汁董事長鞠新（xīn）豔也在今年（nián）年初舉行（háng）的重整後首輪經銷商大會上表示，公司計劃在滿足持續經營3個完整會計年（nián）度後，於2026年提交主板上（shàng）市申（shēn）請。

　　在眾多擬上市飲（yǐn）料企業中（zhōng），成功者並（bìng）不多。農夫山泉與（yǔ）東（dōng）鵬飲料分別於2020年（nián）9月、2021年5月完成上市（shì）。冰峰飲料原定於2022年5月19日上會，但在前（qián）一天突然撤回申報材料。今年3月，天地壹號也因公司經營及戰略發展規劃（huá）調（diào）整（zhěng）宣（xuān）布撤回上市申請。

　　對於撤回材料的實際（jì）原因及下一步上市計（jì）劃，冰（bīng）峰飲料截至發稿尚未回複。天地壹號5月14日回應新京報記者稱，“暫時（shí）沒有相關回複”。有知情人士透露（lù），天地壹（yī）號提交上市申請時（shí）實施的是審批製，對於申報企業有三年連續盈利（lì）的基本要求。天地壹號2020年、2021年盈利，2022年虧損，不符（fú）合當時的上市要求。

　　香頌資本董事沈萌認為，A股IPO(首次（cì）公開募股)企業默認的標準是具有收益高成長潛力，但（dàn）冰峰和天（tiān）地壹號隻能（néng）正常增長或維持現狀（zhuàng），擴大（dà）產能後收益率可（kě）能進（jìn）一步降低（dī），“盈利和成長基礎不夠穩定，潛力不（bú）夠清晰（xī）”。

　　此外（wài），隨著今年2月股（gǔ）票發行注冊製全麵實施，飲料企業上市再生懸念。據證監會（huì）發布的“全（quán）麵實行股票發行注冊製投教問答（dá）”，改革後主板要突出大盤藍（lán）籌特色，重點支持業務模式成（chéng）熟、經營業績穩定、規模較大（dà）、具有行業代表（biǎo）性的優質企（qǐ）業。設置多元（yuán）包（bāo）容的（de）上市條件，與創（chuàng）業板、科（kē）創板（bǎn）拉開（kāi）距離。此前一直有消息傳出，食品（pǐn）、家電、快（kuài）餐連（lián）鎖等相對傳統（tǒng）、行業壁壘較低的大眾消費類企業被納入“限製類（lèi）”上市範疇。

　　融資節奏放緩

　　飲料企業不僅上市路途坎坷，融資節奏也已放慢。

　　2020年，除去咖啡（fēi）與新茶飲，飲料行業的融資明星當數漢口二廠。這（zhè）一品牌繼2018年獲得（dé）親親投資的數千萬元融資後，漢（hàn）口二廠於2020年9月連續（xù）完（wán）成兩輪融資，分別為清流資本領投（tóu）、高瓴創投和碧桂園創（chuàng）投跟（gēn）投的A輪，以及（jí）順為資本領（lǐng）投的A 輪，融資金額過（guò）億元。彼時行業有聲（shēng）音（yīn）稱（chēng），漢口二廠或將（jiāng）為第二個元氣森（sēn）林。

　　另有媒體統計（jì），在2021年的278起融資事件中，有13起發生（shēng）在飲料行（háng）業，其中億元級別的融資就有3起。這一年（nián），元氣森林完成新（xīn）一輪融（róng）資（zī），由紅杉（shān）中國、華平（píng）投資、L catterton領投，Temasek淡馬錫跟投（tóu），高榕資本、龍湖資本等（děng）老股東跟投。本輪融（róng）資完成（chéng）後，元氣森（sēn）林估值達到60億美元。

　　到了2022年，共有11家飲料（liào）企業獲得融資，其中隻有東方鴻鵠（hú）的金額過億。相較（jiào）於元氣森（sēn）林，東方鴻鵠定（dìng）位於數字化的軟飲料集團。同時，漢口二（èr）廠的融資停留在了2021年，此後再無融資消息傳出。

　　“飲（yǐn）料企業（yè）想要獲得外部金融資（zī）本關注已經很難了。”曾在中（zhōng）糧基金擔任（rèn）執行董事的辛偉東認為，飲料行業需要大資本投入（rù），創（chuàng）業門檻高，品牌成（chéng）長存在偶然性，而消費者需（xū）求變化快（kuài），產品設計沒有必然性。

　　一位不願（yuàn）具（jù）名（míng）的證券分析（xī）師認為，上述飲料企業的融資更偏向增量賽道或增量品類的投（tóu）資，早期的氣泡水及（jí）後來的新品類融資（zī）都是如此。伴隨增量減少，相關（guān）基金就會減少投資。

　　產業資本活躍

　　盡管（guǎn）飲料新品牌不易獲得金（jīn）融資本關注，但產業資本正通過兼並重組、對外投資等方式重獲新生或進一步（bù）做大體量。

　　2023年1月，天府可樂集團破產清算的公（gōng）告受到關注（zhù）。正當人們感慨這家重慶老字號汽水即（jí）將消失時，天府可樂（lè）澄清稱，天府可樂（lè）集團（tuán）已（yǐ）於2018年將品牌、配方和經營轉至天（tiān）府可樂(重慶)飲（yǐn）品有限公司(簡稱“天（tiān）府可（kě）樂飲品”)。天眼（yǎn）查顯示，天府可樂集團由重慶輕紡控股(集團)公司100%控股，認（rèn）繳出資時間為1988年。天府可（kě）樂（lè）飲（yǐn）品成立時，重慶輕紡控股集團也是其股東之一，但在2022年8月（yuè）已從股（gǔ）東序列退出。目前（qián），重慶希（xī）爾安藥業有限公（gōng）司董事長唐德江直接持有天府可樂飲（yǐn）品（pǐn）88.12%的股份，這意味著天府可樂（lè）已投入新實（shí）控人懷抱。

　　同樣迎來（lái）“新生”的，還有匯源果汁。2022年6月，北京匯源食品有限公司重整方案獲得通過，上海文盛資產管理股份（fèn）有限公司(簡稱“文盛資產”)注資16億（yì）元成為其控（kòng）股股東，並對外透露將為匯源設計（jì）最佳的證券化方案，力爭3年到5年內實現A股上市。匯源最新業績顯示 ，2023年1-2月銷售額增長20%，利潤增長86%，2個月完成了去年（nián）一季度的總量（liàng），並希望在未來（lái）三（sān）年實現（xiàn）百億營收目標。

　　食（shí）品飲料企（qǐ）業對外投資的案例也不少。據報道，元氣森林已於2022年6月完成對“最（zuì）喜”杏皮茶的收購，收購價格為數（shù）千萬元（yuán）。同時，元氣森林與山海關汽水、青島飲料集團（tuán）等也進行了合（hé）作。

　　今年2月，東鵬飲料宣布擬圍繞主業以證券投資的方（fāng）式，對境內外產業鏈上下遊優質上市企業進行投資（zī）。親親食品（pǐn）自2020年開始（shǐ）投資布局（jú）飲料等領域的新消費品牌。“瓜子大王”洽洽食品也參與（yǔ）成立了多個投資公司，投資標的涉及（jí）飲料行業。

　　上述證券分析師認為，企業發展到一定（dìng）程度，成長遇到瓶頸，或者賽道（dào）紅（hóng）利消失，會尋找新的成長方向，此類產業投資體現的是原有賽道頭部企業（yè）或實（shí）力企（qǐ）業的品類擴張需（xū）求。飲料是一個傳統大（dà）賽道，除新茶飲外（wài），很難出（chū）現（xiàn）第二個元氣森林，“這個賽（sài）道渠道複雜，投入資金較大，產品差異化也比較難打。”

　　采寫/新京報記者 王子（zǐ）揚